糖市观察：深蹲起跳，糖价迎来买入时机-上糖网

糖市观察：深蹲起跳，糖价迎来买入时机

Aug 5, 2015 3:52:18 PM

来源：原创

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　　恐怕本周是自08年金融危机以来，投资市场的人度过的最艰难的一周，一周内股指期货经历两个跌停两个涨停，投资者的心情可以说是徘徊在天堂与地狱之间。

　　来自股市以及外部市场的风险，演变为一波系统性风险，8日夜盘，商品市场几乎全线跌停，连此前相对强劲的粕类板块也不例外，更别提原本就在震荡区间下沿整理的白糖，光头光脚的长阴线，令市场参与者目瞪口呆。从持仓上看，第一天跌停白糖期货持仓仅出现小幅下降，显示市场因为突然爆发的系统性风险发蒙了，多数资金无法做出有效反应。第二日开盘即是扩板跌停，09合约最低打至4845，很有些一夜回到解放前的架势，随后价格持续拉升，持仓量快速下滑，两日累计跌幅接近10%，空头获利离场的意愿明显。至周四上午，股价回暖，糖价也收复了此前失地，回到了第一个跌停板之上，至此，全市场才稍微喘了口气。

　　为应对本轮下跌，国家限制股指期货开空，停止新股上市，资金入场托市，诸般举措终于令股指收阳。糖业方面，中糖协也在南宁召开会议，会上维稳的态度很明确，表达了对进口控制的决心以及保护农民种植积极性的重要性。并且将本轮下跌定性为脱离了糖本身的基本面，如此这般，政策维稳的意味不言而喻。

　　排除系统性风险，回归到糖本身的基本面，市场上不少用糖企业都对糖价表示很迷茫。一方面担忧较高的进口量是否会产生供应压力。另一方面又担忧经济不景气是否会造成旺季不旺。但实际上以上几点偏空消息都是市场早已经知道的，本轮下跌也对上述利空进行了一定程度的消化。

　　通过跟各大期货公司的沟通以及对用糖企业的需求调研，我们发现市场氛围反而因为本轮下跌而打破僵局，出现了一定转变。首先从期货公司的观点上，认为本轮下跌后，糖价跌到了价值区，技术上出现破而后立的信号，尽管短期可能还有巩固性的调整，但却是多单逢低入场的好时机。其次，从用糖企业的动作上看，近一个月来用糖企业大量询价，本周福建某终端企业采购了1万多吨广西糖，进入消费旺季，有远见的用糖企业都开始逢低补库。加上政策托市的意思非常明确，或暗示糖价出现了阶段性的底部。最后，外糖周五的强势上扬也做出了偏多暗示。

　　从价格分布上看，今年保持一个比较特殊的价格结构，因为进口糖数量较多，沿海销区的价格出现一定优势，而广西地区由于糖源偏少，价格反而坚挺。从报价模式上看，部分采用点价模式的供应商，在本轮下跌中，价格表现出明显优势，如8日跌停当天，上糖网等点价模式下的供应商由于采用期货＋升水的方式报价，现货报价直接跟跌200至5190左右，而当天产区现货价仅仅下调30，仍保持5300左右的水平。

　　对于本就存在补库需求的用糖企业，建议提前做好采购计划，与其在临近用糖之际，与供应商在10-20元的差价上僵持不下，不如把握本轮糖价“深蹲”产生的价格洼地，利用点价工具锁定远期价格，达到降低采购成本且降低资金成本的目的，结合时机把握和远期工具利用，这期间降低的成本或不仅仅以百元计。